基金推介介绍材料

回顾2015年股市大幅波动以来的两年时间，A股发生了巨大的变化，指数整体的波动率在变小，结构分化巨大，2017年在去年的基础上风格演绎更加极致，市场二八现象更加明显，这样的市场条件下对于投资者选股能力的要求更高，股价对于上市公司的业绩变化更为敏感，以企业盈利为核心的价值投资理念逐渐成为市场主流。

造成这样的变化有多种因素：A股国际化接轨、场外增量资金的入场逐步影响价值白马股的估值体系，进而加强了价值风格的行情；中国宏观经济增速放缓背景下，行业集中度提升、强者恒强的基本面是这轮变化的根本原因。我们判断这一趋势是不可逆的，A股很难再次回到炒壳、炒新等非基本面支撑行情，未来成功的价值投资实践将会取得更为丰厚的超额收益，未来几年扎实研究的价值将更为突出

和大家汇报一下我今年做的工作。金投顾-风口狙击模拟基金成立4个多个月截至2017年12月26日总收益率30.34%。

关于最近的调整，我们判断短期的急跌并不代表着基本面趋势发生了重大变化，更多是由于市场情绪波动和年底获利盘兑现导致。出于对金融监管和去杠杆压力的忧虑，市场流动性短期处于偏紧的状态，影响了市场的预期和风险偏好，流动性的扰动触发了市场一定的避险情绪。虽然市场出现了调整，但我们认为市场上涨的基础和基本面因素并没有改变，经过本轮调整，前期高涨幅部分已经消化，估值和盈利的匹配已进一步回归合理区间，短期或许延续震荡，但市场整体趋于冷静，优质股未来依然是配置方向，明年的市场的运行在今年年末调整之后将更为稳健。对于明年我们依然认为充满机会，部分优质成长股在最近调整中被错杀，中长期来看目前股价处在底部区间，价格开始具备吸引力，现在这个时点可以说正是布局的关键时期。

展望未来我们充满信心，中国资本市场有望迎来真正的黄金十年。进入新时代，中国经济增长的动力在结构性改善，不用太担心经济失速的风险，未来波动率将下降，经济较长时期的低增速、有质量的增长为资本市场的稳定繁荣奠定了基础，一些优质企业的盈利将会保持一个很好的增长。过去我们的经济在房地产投资周期等影响下波动巨大，大开大合的经济波动不仅影响了实体经济，也影响了股市，未来价值投资理念将继续深化人心、基本面研究的重要地位会继续提高，A股将会成为价值投资的温床。

我们明年投资的思路是“守正出奇”。“守正”指的是代表中国新增长动能的核心资产，有合适的价格时候我们将牢牢把握住核心资产的机会，围绕中国内需优势产业、消费升级、工程师红利逻辑下的高新技术产业等主线布局，这是我们获得收益的主要来源，我们重点看好二线科技创新蓝筹芯片、半导体、人工智能等、大消费领域中的白酒白电、金融，TMT领域的安防、消费电子、5G等细分领域；“出奇”指的是自下而上角度出发，对于基本面出现变化、有预期差的行业和公司也要积极研究和配置，过去我们成功的挖掘了信息安全、次新股等获得了可观的超额收益，未来我们也有信心通过长时间深入的研究和勤奋的产业链调研来捕捉类似的投资机会。操作上，我们会严格执行风险预算制度，严格控制仓位和回撤，稳健地积累收益。

今后我也会努力把金投顾-风口狙击产品业绩做的更好，以更好的投资业绩来回报您的信任。您的信任是我们最大的财富。新的一年，风口狙击将全新起航，愿我们同行！